中报业绩逆势增长剑指“全球第一”伊利的强劲势能从何而来？

投资者网谢一楠

受疫情蔓延，物流运输障碍，大宗商品价格上涨等多重因素影响，今年上半年，乳制品行业增速较去年同期回落，产量增速放缓至1%据全国奶业技术体系统计，约76%的牧场面临着人少，饲料价格不同程度上涨，防疫费用上涨等问题所以很多人问:奶业还好吗

经过几次大的估值调整，投资者对行业未来前景充满疑虑作为行业龙头，内蒙古伊利实业集团股份有限公司的中报业绩成为板块的最大看点而公司也确实不负众望，业绩毫无悬念的再次卫冕，再创新高

今年上半年，伊利总营业收入634.6亿元，同比增长12.3%，净利润61.4亿元，同比增长15.4%无论是营业总收入和净利润，还是综合市场份额和消费者渗透率，伊利的这些核心指标继续稳居亚洲第一

财务指标再创新高。

公司也锁定了未来业绩！即使投资者对伊利抱有很高的期望，公司还是给了大家一个大大的惊喜，股吧里的一石激起千层浪。

伊利股份预计2022年收入增长18%至1296亿元，净利润增长21%至122亿元今年将成为世界第四乳业，2025—2026年有望提前登顶

具体到各大细分领域，伊利也交出了漂亮的答卷。

2022年中报显示，公司基石业务液态奶428.92亿元，规模和市场份额均居行业第一，冷饮业务实现行业最快增速，同比增长31.7%，市场份额排名第一，其中巧乐滋系列产品收入增速高达33.31%。

为公司绘制了第二条增长曲线的奶粉和奶酪业务，在行业转型的关键时期再次实现了超预期的增长数据显示，伊利奶粉及乳制品业务同比增长58.28%至120.7亿元，奶酪增速超过40%，实现跨越式增长

值得一提的是，伊利股份在持续优化精细化管理体系，提升现金流水平和资产规模方面也表现出突出的能力。

今年上半年，公司毛利率同比上升1.6个百分点至33.7%，主要受利润较高的奶粉业务占比提升带动，经营活动现金流量净额超过55亿元。

2016年至2022年上半年末，公司总资产从392.6亿元增长至1182亿元以上，具有较强的安全边界。

伴随着公司规模的不断扩大，其品牌价值已经得到了全世界的认可今年8月，荷兰合作银行公布的2022年全球乳业20强中，伊利不仅跻身全球乳业五强，亚洲乳业第一，还以31.7%的增速成为20强中增长最快的乳企，领先优势持续扩大

韧性增长的深层逻辑

自此，经历了全行业冰点考验的伊利，终于交出了一份漂亮的答卷，以龙头效应引领市场整体复苏，而没有跟进其他乳企实施打折促销，扩大负债，增加杠杆。

这也引发了全行业的广泛讨论:伊利在复杂环境下保持高增长做对了什么。

答案是，为消费者提供更个性化，更贴心的产品答案背后的核心是:作为深耕乳业多年的品牌，伊利从未固步自封，而是迎难而上，在品质，品牌，渠道等方面不断创新和完善

与其他行业不同，奶业跨度大，链条长，包括牧草种植和奶牛养殖的农业体系，覆盖多道工序的现代产业体系，以及配送，物流，网点，品牌的营销服务体系缺少一个环节都可能影响乳制品的质量

近两年国内原料奶明显短缺，未来缺口还会加大，而伊利已经未雨绸缪。

在国内，伊利通过自有奶源和合作奶源牢牢占据奶源第一的位置，规模化，集约化养殖占奶源供应100%，在海外，伊利收购新西兰第二大乳业公司韦斯特兰乳业，而要约收购成功的澳优，在荷兰，澳大利亚等世界黄金奶源拥有丰富的乳业资源和完善的供应链布局。

不仅如此，伊利还打通了全产业链，在资金，技术服务，良种奶牛，牧草种植等方面为上下游提供融资和便利服务，带动500多万农牧民走上了脱贫致富的道路

在质量管理方面，伊利画出了史无前例的质量管理三条线，即在国标线的基础上，提出50%的标准作为企业标志线，在企业标志线的基础上，提出20%的标准作为内控线。

对于消费者来说，公众需要什么乳制品，伊利就生产什么中国人乳糖不耐受，所以伊利推出了适合中国人胃的舒化奶，如果消费者对口感有超高要求，会推广经过超高温瞬间杀菌处理的常温奶，酸奶成了减肥者的最爱，于是有了低热量的常温酸奶...正因为如此，伊利拥有伊利，安慕希，金典三大品牌，年收入200亿元

以金典超滤牛奶为例，它利用超滤技术，从多种原料奶中过滤掉多余的水分，脂肪，乳糖和钠，浓缩高蛋白营养高蛋白，高钙，低脂肪，低钠的特点，满足了国内消费者的健康需求

在伊利的心里，他不仅想让中国人喝上放心奶，更想让中国的优质奶走上世界舞台，带领中国乳业扬帆出海，扬帆国际市场正如伊利总裁潘刚所说:企业要实现自身的价值，就必须为社会创造价值

该组织对前景持乐观态度，并继续持有重仓

一般品牌更容易受到市场波动的影响，但是逆势而为，伊利做到了量和质的双丰收，利润和市场双飞这种爆发力和后劲表现不亚于任何一个新消费品牌

伊利持续稳定的业绩增长赢得了资本市场的认可截至今年上半年末，伊利股份前十大流通股东中有多家机构，包括香港中央结算公司，中国证券金融有限责任公司，易方达蓝筹基金，易方达上证50基金，全国社保106组合等

截至8月31日收盘，伊利PE估值24倍也就是说，资本市场已经开始赋予伊利更高的龙头溢价，估值端有望开启新一轮上升通道

投资者的信心还来自伊利的品牌价值。

日前，凯度消费指数发布《2022品牌足迹》中国市场报告伊利以92.4%的品牌渗透率和13亿次的消费者触达获得最受消费者选择品牌榜单第一名凯度消费者指数连续10年的品牌跟踪结果显示，伊利是中国消费者的首选品牌

对于伊利未来的发展前景，研究机构普遍看好据Wind数据统计，过去一周，超过35家研究机构对伊利做出买入评级

瑞银证券最新研究报告认为，伴随着疫情影响的减轻，原材料价格和成本的下行，基数相对较低，预计公司下半年收入和利润将较上半年有所加快预测伊利股份2022年至2024年将分别实现净利润110亿元，129亿元和151亿元，维持买入评级