剔除拆迁款，老白干酒还剩哪些亮眼之处？

抓不住年轻人的心，也走不出高端。

二季度销售淡季，上半年多地疫情反复影响2022年上半年，白酒企业很难放松

但从上半年的成绩单来看，白酒行业的韧性依然存在9家上市公司中，18家保持盈利，排名前五的公司实现营收超百亿具体来说，高端工艺仍然是白酒企业在激烈竞争下的输赢

二级市场上，老白干酒表现相对较差虽然其广告口号喝老白干酒，不要冲昏头脑喊了很多年，但如今的股价让投资者越来越冲昏头脑截至2022年9月20日中午，老白干酒股价为23.88元/股，总市值218.4亿元，较前期高点下跌近三分之一

股价疲软的背后是公司上半年3.63亿的净利润，但这主要靠拆迁补偿目前老白干酒也期望实现高端突破，但品牌赋能有限面对日益强大的竞争对手，其未来的竞争压力不小

拆迁撑起半边天。

半年报显示，老白干酒营收20.26亿元，同比增长22.65%，归母净利润3.63亿元，同比增长191.43%，扣非归母净利润1.55亿元，同比增长45.15%。

亮眼的成绩背后或暗藏隐忧因为财务数据，老白干酒一季度实现净利润2.66亿根据披露的半年度预计净利润数据，公司第二季度净利润仅为0.97亿元，环比下降64%

此外，老白干酒3亿多净利润的背后，主要是2022年1月收到的土地收储补偿款公告显示，位于河北省衡水市红旗南街113号的老白干酒土地由衡水市土地储备中心收储公司获得土地补偿款2.74亿元，利润总额约2.07亿元

在经营模式上，老白干酒采用R&D+生产+销售的形式，根据市场需求，研发生产消费者喜欢的白酒产品主要销售模式有经销商模式和直销模式

老白干酒公告显示，上半年，经销商渠道收入17.04亿元，同比增长28.53%，直销收入1.28亿元，同比下降0.85%，线上销售收入仅为3174万元，同比下滑43.42%。

今年上半年销售费用约6.74亿元，同比增长23.6%公司表示，在营销方面，主要运用新媒体，电商直播，圈子营销，网络名人餐饮指南，流量主播带货等方式为产品赋能

也可以猜测，伴随着90后，00后成为消费主力，传统白酒的麻辣味已经不能满足年轻人的需求，因此数据下滑，更难思考其传统白酒的营销策略或面临失败。

落后的青春

事实上，伴随着年轻消费者逐渐成为葡萄酒市场的主力军，许多葡萄酒公司都在试图抓住他们茅台，五粮液，泸州老窖，剑南春等老字号白酒企业都在尝试品牌年轻化，百花齐放

但年轻人似乎并不爱白酒《2020年年轻人葡萄酒消费洞察报告》显示，在线葡萄酒消费中，90后，90后成为葡萄酒市场的重要增长动力，但他们在国产白酒和黄酒/米酒中的占比落后于整体，在葡萄酒，洋酒，啤酒，果酒中的占比高于整体

就老白干而言，为了迎合年轻消费者的需求，最明显的一点就是广告语言的变化老白干早年请硬汉胡军做代言人，以一句衡水老白干喝出男人味，确立了老白干在白酒行业的烈酒形象

后来大概是2018年，老白干开始主动弱化烈酒的形象，把十年的口号改成了喝老白干，不要上头，以符合年轻人对白酒的定位。

回顾往昔，虽然营销方式也符合市场年轻化的新趋势，但与行业突出的公司相比，还是离实际效果相差甚远可见这条路走出来并不容易

高端华商苑

最近几年来，白酒行业洗牌加剧，以茅五露为代表的龙头白酒企业迅速抢占全国市场，本土白酒企业生存空间被压缩，不得不向高端化，全国化转型。

但老白干的低端形象已经深入人心，品牌向上的培育期需要相对较长，所以一路必然布满荆棘一般来说，酒品牌的高端路线都是另起炉灶通过打造新的高端品牌，与市场的坚定认知形成鲜明的区隔，构筑高端品牌的消费者心理防火墙

但老白干的做法是在老品牌上叠加高端标签，不断推出同一品牌的一系列高端产品直接结果就是，由于历史资产，高端产品举步维艰，投入巨大，却事半功倍

高端产品名义上贡献了近50%的营收，似乎高端路线取得了不错的效果但实际上也直接压制了毛利率的上升2020H1—2022H1，公司销售毛利率分别为63.4%，67.62%，68.2%，几乎没有增长

另外，值得注意的是，从产品来看，公司产品定位为高，中，低三个档次100元以上是高档产品，40—100元是中档产品，40元是低档产品行业惯例是高端新品800元以上，旁边是高端500—800元，中端100—300元，低端100元可见老白干酒的档期划分是原创，与行业标准有明显的偏差

当然，这并不代表老白干没有贵的酒每日财经报道注意到，在千元价位段，其1915系列推出了三款产品，分别为39度，53.9度和67度，零售价分别高达1688元，2388元和3288元部分产品定价甚至超过茅台，五粮液等龙头酒企

而千元价位的竞争，地产酒衡水老白干没有明显优势，表现平平毕竟千元价格带是名酒的核心价格带，需要企业有很高的品牌价值，很强的品牌文化，稀缺的品质技术，更需要庞大的消费者来支撑很明显，老白干是不能为所欲为

其实现实中很多消费者还是认为老白干走的是民间酒的路线，对其品牌价值的认可度还是有限的，无法带来产品的高溢价所以老白干酒要进阶到预期效果还有很长的路要走