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图啥?共达电声折价近三成定增

11月22日晚间,共达电声披露定增预案,拟向控股股东无锡甘薇募集不超过5亿元,用于智能汽车模块,MEMS传感器等热点领域的投资。

图啥?共达电声折价近三成定增

一般情况下,投资者增加上市公司产量是好事,因为定向增发一般有现金投入和项目支持,有利于增加公司业绩但是,电声总不一样其定增的消息一出,不仅没有迎来股价的上涨,反而引来大跌

这一定增价格为9.73元/股,而11月22日上市公司股价收于13.46元/股也就是说,总计电声将打折近30%来实施定增

折价增持没有错,但这次增持的受让方是其控股股东对此,业内人士指出,电声的增持其实是大股东的左手而非右手,有利益输送之嫌

这种说法并非空穴来风:一方面,两者关系密切,可谓你中有我,我中有你,另一方面,两者之间的主营业务有很高的契合度。

01

你有我,我有你。

电声与无锡甘薇有着密切的关系,可以用一句话概括为你中有我,我中有你。

有消息称,无锡甘薇是典生的控股股东,实际上,控制人万才新也是典生的实际控制人。

截至今年第三季度末,无锡甘薇合计持有电声10.11%的股份,公司原控股股东爱声声学已与无锡甘薇签订《股份转让协议》和《表决权委托协议》,因此无锡甘薇合计持有15.02%的表决权股份。

在无锡甘薇控股之前,共有电声风雨飘摇。

工大是一家以微型麦克风,微型扬声器等声学产品为核心产品的电子企业自2012年上市以来,业绩一直不温不火

虽然公司多次尝试跨国并购寻求发展,但很多并购都以失败告终其中,2018年公司希望通过吸收合并万魔声学完成资产重组,但M&A方案于2019年12月被证监会否决

2019年12月,共进行了电声公告鉴于公司重组方案的实施将有助于增强公司的业务独立性,提高资产质量,继续推进本次重大资产重组可是,该计划最终未能达成2020年,万魔声学决定终止重大资产重组

在共电声的并购多次碰壁后,无锡甘薇终于接盘了。

去年9月,电声原控股股东爱声声学以总价4.63亿元向无锡甘薇转让公司10.28%的股份,同时不可撤销地将其剩余4.99%的股份连同表决权独家委托给无锡甘薇自此,无锡甘薇正式掌管电声学

本着以桃报李的原则,广达电声也开始报恩。

就在上个月,工大电声还发布公告称,拟以自有资金2.01亿元收购无锡甘薇持有的无锡干辛科技有限公司100%股权11月初,共召开电声股东大会,审议通过收购无锡干辛100%股权

据观察,这两家公司可谓亲密无间,互相帮助。

02

主业契合度高。

此外,工大电声与无锡甘薇的主营业务高度吻合。

电声成立于2001年,是全球领先的智能声学元件,智能声学元件和智能声学解决方案供应商一些投资者称之为小歌尔股

公司的主要业务是R&D,生产和销售微型电声元件和电声元件其主要产品包括微型麦克风,车载麦克风,微型扬声器/接收器及其阵列模块,广泛应用于智能穿戴,智能汽车,智能手机,智能家居等消费电子产品

无锡甘薇的主营业务与工大电声颇为相似,包括硅基麦克风的生产和销售以及MEMS声学芯片的研发。

从这个角度来看,共电声收购无锡电感芯,还是为了解决同行业竞争的问题。

无锡干辛是无锡甘薇的子公司,主要研发,生产和销售MEMS麦克风产品应用于智能穿戴,智能音箱,笔记本电脑等目前已具备自主R&D能力和核心技术积累,实现了MEMS麦克风的量产出货

如果工大电声完成对无锡传感芯的收购,将解决无锡传感的同业竞争问题。

可是,收购并不只是说说而已电声总共需要2.01亿元但是电声总账上没钱到第三季度末,电声账户现金及现金等价物余额仅为5532万元

更有甚者,去年9月,万刚刚从上市公司威尔手中拿下无锡,直接持有无锡8.73%的股权,并通过无锡瑞豪间接持有9.98%的股权威尔的关联方仍持有无锡甘薇33.12%的股权

无锡甘薇收购电声,总成本4.63亿元,但无锡甘薇2019年和2020年分别实现营收1119万元和4547万元,分别亏损1099万元和1967万元万财信从哪里调动如此巨额的资金进行收购,至今仍是个谜

现在,共有电声对无锡甘薇发起了定增案,而两家公司的实际控制人均为万财信,这不免让不少投资者质疑这一定增案有利益输送之嫌。

03

定增的必要性。

根据电声发展总战略,此次增持一方面是为了不断加强电声元器件上下游发展,另一方面,投资智能汽车模块相关项目,是公司在跨界智能汽车领域的重要尝试。

电声器件共体的MEMS行业虽然前景光明,但与行业龙头差距较大。

Yole数据显示,2020年全球MEMS声学传感器市场份额前五名分别是高威,楼氏,盛瑞科技,宇泰科技,民信,市场份额合计82.2%。

除了上述以制造精密器件为主的企业,电声的主要竞争对手还有半导体巨头英飞凌和意法半导体。

目前,智能汽车已经成为全球汽车产业发展的战略方向,汽车电子和车载音响市场空间广阔如果共电声学能在这里布局并取得一定成绩,或者可以实现弯道超车

电声方面,预计定增项目全部投产后,将提升公司车载音响产品,MEMS传感器,高端微型扬声器的产能,实现产品的优化布局和车载服务的品类拓展,有助于实现规模效应,快速提升市场份额。

总的来说,我们所处的MEMS行业前景广阔,增加电声学很有必要。

可是,全达电声与无锡甘薇你中有我,我中有你的紧密联系,不免让不少投资者质疑这种定增有利益输送之嫌。

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