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板块个股多个交易日接连大涨保险行业二季度景气度有望延续

本报讯 受资产端显著改善驱动,节后首个交易日保险板块大涨。截至5月4日收盘,中国太保上涨9.20%,中国人保上涨6.91%,新华保险、天茂集团、中国平安、中国人寿分别上涨6.56%、4.07%、3.67%和2.97%。此外,港股保险股亦现拉升,其中,中国太平(00966.HK)、中国太保(02601.HK)、新华保险(01336.HK)、中国平安(02318.HK)分别上涨9.75%、9.19%、8.14%、7.55%。

从消息面来看,近日,银保监会数据显示,2023年一季度,保险业累计实现原保费收入1.95万亿元,按可比口径,行业汇总原保险保费收入同比增长9.24%,延续快速增长态势。其中,人身险业务实现原保费收入1.59万亿元,财产险业务实现原保费收入3595亿元。保险金额下降9.60%,原保险赔付支出4932亿元,同比增长9.28%。

此前,中国保险保障基金有限责任公司发布了2023年一季度中国保险消费者信心指数。调查显示,今年一季度中国保险消费者信心指数为71.3,环比上升3.3,处于信心较强区间。随着疫情对经济的影响逐步消退,我国稳经济政策措施所产生的正向效应进一步显现,保险消费者对宏观经济环境和行业运行环境的感知趋向乐观,个人消费意愿也有所增强,保险消费者信心指数呈现企稳回升态势,连续两个季度稳中向好。

值得关注的是,自4月下旬以来,保险股一改前期震荡走势,4月17日、18日和27日等多个交易日接连大涨。最近半个月以来,保险板块整体涨幅已接近20%。

板块大涨的背后是会计调整助力上市险企利润高增长。2023年1月1日起,上市保险公司实施2017年3月《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》和2020年12月《企业会计准则第25号——保险合同》两个新准则。新准则下中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险、中国人保一季度归母净利润分别同比增长78%、49%、27%、115%、230%;旧准则下中国人寿、中国人保归母净利润分别同比增长18%、25%。

此外,新准则下上市险企一季度保险服务收入合计同比增长4%,其中,中国太保增速最高,增长7%;保险服务业绩增长12%,其中中国人保、中国人寿分别同比上涨140%、36%,新华保险则由负转正,转好幅度最大。

“负债端,居民保本储蓄需求旺盛、竞品吸引力下降,一季度寿险NBV已实现正增长,预计2023年寿险业绩将迎来修复。在预定利率调整的预期下,二季度储蓄型产品销售热度有望维持。资产端,随着经济持续复苏,长端利率有望企稳回升、权益市场有望迎来修复;同时地产政策发力,险企投资端将迎来改善。保险行业估值和持仓仍处底部,β属性和基本面改善将助力保险板块估值底部修复,看好行业的长期配置价值。”平安证券研究所金融与金融科技行业首席分析师王维逸分析认为。

此外,开源证券非银金融行业首席分析师高超亦表示,保险一季报整体超市场预期,新会计准则应用和权益市场同比改善驱动净利润同比高增,新业务价值增速如期转正,行业拐点确立,二级市场也给予了积极定价。保险资产和负债端景气度有望延续,政策面偏暖,一季报净利润增速超预期催化短期行情,而高盈利弹性和较低的机构持仓将继续利好保险板块。

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