业绩向好叠加政策利好——券商估值仍具安全边际

8月10日，券商股整体大涨2.56%。本轮行情启动龙头股太平洋、红塔证券、首创证券纷纷涨停，信达证券、光大证券、天风证券、东吴证券、国联证券等券商股涨幅均超4%。估值方面，有券商认为当前券商股PB估值处于相对低位，仍具备一定修复空间。

中期业绩整体向好

截至目前，已有29家券商披露了中报业绩快报、预告或未经审计中报业绩。其中，16家券商净利同比预增、5家券商扭亏、3家亏损缩小。从券商净利润增幅上限来看，东方证券、长城证券、华西证券、东北证券、西南证券业绩预告净利润同比增长上限超过100%。

“券商业绩的增长主要受益于2023年上半年权益市场回暖，推动自营业务收入抬升，以及2022年同期低基数的共同作用。而2023年下半年随着支持资本市场相关政策的落地，预计券商经纪、资管、信用业务等与资本市场关联度较高业务的业绩有望实现回升,而自营业务也有望继续保持优势，基本面整体向好。”中航证券分析师薄晓旭认为。

政策方面，2023年8月，证监会发布《证券公司核心交易系统技术指标》与《期货公司监管数据采集规范第1部分:基本信息和经纪业务》，对证券核心交易系统和期货数据采集进一步明确了细则与标准。政策持续催化券商核心交易系统信创，《技术指标》将指导证券公司进行核心交易系统的质量评估与测试，促进交易系统完善和发展，推进在金融核心业务的信创进程。

西部证券分析师罗钻辉认为:“现阶段，市场侧重于对交易端利好政策的关注，后续投资端改革预计将成为下一阶段的重点，政策的密集落地有望驱动券商板块估值提升，可以关注国联证券、中信证券、东方证券、广发证券、华泰证券。”

估值仍处于相对低位

盘面显示，10日，券商股再度成为市场焦点，情绪龙头太平洋午后震荡攀升并于尾盘成功封板，13个交易日实现了5个涨停板，该股当日收盘价创2017年3月以来新高;另一只活跃的次新券商首创证券同样触及涨停，该股10个交易日实现了5个涨停板;红塔证券则在10日早盘先一步封板。

“当前券商股PB估值仍处于相对低位，具备一定修复空间。”在投资策略上，薄晓旭认为:“近期资本市场利好政策不断出台, A股活跃度有回暖，券商经纪、信用等多项业务收入均有望实现增长，而当前券商股估值仍具备较高安全边际，结合基金降费带了的头部效益，建议关注规模较大的‘中特估’券商，如中信证券、华泰证券。”

南京一资深投顾10日向《大众证券报》记者表示:“从这两日的行情来看，券商股在周二、周三洗了一波筹码，周四再度拉升一波行情。以往券商板块都是涨完一波就回调，资金追进去就被套住，基本没有持续性。不过，对于这波券商行情，与此前情况有所区别，这次券商启动的背景是政策利好，有点类似于2014年。”记者 张曌