快递淡季增速回落四季度有望蓄势待发

顺丰控股，YTO快递，大云和申通快递四家a股快递上市公司的经营业绩于8月份发布。

其中，与中期业绩披露后叫好不叫座的情况截然不同的是，申通快递在8月份业绩发布后迎来了久违的涨停。

当时，也就是公布中报扭亏为盈的第二天，申通快递收于10.62元日前，物流板块迎来预热，申通快递拉升涨停，收于12.84元/股不可否认，这与申通快递8月份的辉煌业绩不无关系

在快递公司，顺丰和通达系的较量还在继续。

在淡季件量遇冷的时候，旺季的到来有望好转。

今年8月，淡季因素叠加多地疫情蔓延，导致快递行业业务量增速环比下降增速虽达4.9%，但较上月下降3.1个百分点

快递行业的规模效应已经收敛为头部企业的竞争力但庞大的快递网络，在单个节点暂停后，依然具有顽强的韧性，损坏的部分可以迅速修复

国家邮政局数据显示，1—8月，全国快递服务企业业务量累计完成703.0亿件，同比增长4.4%，业务收入合计6764.4亿元，同比增长3.9%其中，同城总业务量84.1亿件，同比下降5.1%，共完成异地业务606.9亿件，同比增长6.4%，国际/港澳台业务量累计12.0亿件，同比下降15.1%

总体来看，快递行业上市公司营业收入有较大提升，上述四家快递上市公司营收达到254亿元。

其中顺丰控股营收领先，但同比增速最小8月份，快递产品收入达到147亿元，同比增长10.47%通达系中，申通快递实现快递服务业务收入29.62亿元，同比增长66.36%，YTO快递大云有限公司分别实现快递业务收入38.3亿元和39.04亿元，同比分别增长30.44%和24.81%

业务量方面，顺丰控股快递业务量同比增长9.2%，增速较上月略有上升申通快递和YTO快递8月份业务增长分别为34.3%和10.1%

对于快递行业来说，单票收入是一个重要的市场信号价格触底迹象已经明确，快递巨头8月单票收入有所增长

8月份，大云，YTO快递，申通快递的单票收入同比分别增长27.8%，18.4%，24.1%，单票收入分别为2.62元，2.52元，2.42元。

相比之下，8月份YTO快递的价格策略更加积极，业务量增速持续向好，申通的业务增长明显高于同行其实这也是因为申通快递的数量基数较低，以及8月份以来价格策略的调整

中信证券研究报告显示，9月1日至9月17日，全国日均快递量较8月同期增长8.5%，至3.23亿件从8月的最后一周到9月的第二周，快递公司的时间敏感件收入可能有明显的加速考虑到十一假期临近，大闸蟹等季节性产品有望再次支撑时间敏感部位增速的提升

伴随着第四季度双十一，双十二旺季的到来，也将是上市公司在展示数量和价格策略调整后摘果的最佳时机。

招商研报也指出，今年以来，国内快递行业正在走出原始的初级价格战模式，正在加速迈向高质量发展的征程传统的快递旺季已经到来，但今年的情况极其特殊快递企业要从资金，人员，车辆，物流储备，应急体系，危机应对等方面做好充分准备

网速提升，大云后院起火

为了应对去年同期毛利的压力，顺丰控股今年也做出了改变其在公告中指出，上半年公司坚持差异化竞争，产品结构逐步优化，低毛利产品数量同比下降

今年9月初，顺丰控股正式宣布顺丰快递上市中报显示，其网点覆盖已初具规模这也是顺丰向电商市场迈进的一步，直指通达系腹地截至2022年上半年，汪峰已完成19个省，229个城市和2个直辖市的覆盖，经营1671家加盟网点，业务量实现稳步增长

YTO快递早早离开价格战，瞄准数字化进程，申通快递也因为起点低开始了追赶之势，一元购的股权激励目标似乎也在暗中运作，顺丰控股找到了进军电商的战略...而大云股票似乎还没有找到打破游戏的方法，这也导致了其8月份市场份额的下降。

大云股份8月突然变得冷门，完成14.88亿票的业务量，同比下降2.43%其8月份业务量增速仍弱于其他同业，是唯一一家业务量下滑的a股上市快递公司虽然遭受短期挫折的大云股票仍然受到单一票价的支持，但仍然需要努力形成自己的竞争壁垒

华创证券的研究报告指出，电商快递进入了承前启后的新阶段，即核心龙头公司将有望体现持续改善的盈利能力一是行业格局稳定期有进一步修复整体价格的传导机制，二是龙头公司定价能力进一步提升

第四季度电商快递变量剧增。

华创交通的研究报告指出，未来快递行业资本市场的视角将从份额转向结构和利润，行业估值体系有望迎来全面上涨并且四季度以来，市场有机会进一步得到单票盈利能力持续提升的验证点产品分层和服务分层，最终实现业务—平台—公司合作共赢如果叠加的单票成本持续降低，行业持续改善的盈利能力将持续超越业务量增速，成为业绩增长的核心贡献，弹性极大

快递业内专家杨达卿向21世纪经济报道指出，目前快递龙头企业已经上市，财务指标是观察企业竞争力的基础但是龙头企业还是要看到数字经济还在不断发展，包括亚马逊物流，菜鸟物流，京东物流都还在加强科技领域的战略投入我们快递企业普遍科技投入低，需要把握稳健的数字化转型第四季度是快递公司的极限竞争，每年的极限压力带来创新的新突破快递公司还需要综合利用股市和债市的杠杆，多元化融资，保持积极的科技投入

事实上，作为链接虚拟经济和实体消费的晴雨表，快递行业的数据也是国民经济和消费者信心的缩影。

2022年8月，我国社会福利总量同比增长5.4%，比去年同期2.5%的增速高2.9个百分点，商品网上零售额同比增长12.8%，比去年同期7.6%的增速高5.2个百分点，实物网购占比25.5%，同比提高1.67个百分点，环比提高1.4个百分点。

总体来看，8月份社会零总增速开始回升，实物商品网上零售额增速处于高位，实体网购机构零占比也持续上升，高于去年同期。

杨达卿进一步指出，预计伴随着疫情在全球范围内得到控制，第四季度对服务的需求将出现反弹，但与往年相比，增长的变量也在增加，传统市场甚至可能会有所延伸和探索对于快递企业来说，四季度需要稳定和深化库存需求同时，为了对冲不确定性风险，更多的企业可能会加强新赛道的拓展，比如下沉农村市场的整合挖掘，跨境物流新兴市场的开发并购等他说

同时，伴随着第四季度的到来，线上电商渠道和线下实体购物的消费信心也备受期待。

艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅告诉21世纪经济报道记者，从宏观数据来看，今年第四季度的消费市场与往年有很大不同从前三季度的表现来看，消费欲望相对较低因此，今年第四季度的消费市场急需提振消费者信心和开展商业促销活动一旦满足这两个条件，第四季度的消费可能会出现爆发式增长

其次，从艾媒咨询市场监测情况来看，今年双十一将迎来电商间的直播大战，各电商正在为第四季度的消费大战摩拳擦掌比如今年以来，Tik Tok电商全力以赴，淘宝天猫持续加强直播业务

另一个信号是新国货的漂亮外观张毅认为，最近几年来国货逐渐走强，今年逐渐成为市场的主角这也意味着，今年第四季度可能会迎来一场以国货为主旋律的消费大战

此外，张毅还提到，四季度线下消费者信心可能会进一步释放四季度，在地方出台刺激消费措施等宏观利好条件下，加上四季度传统消费旺季的需求，预期消费热潮有望出现