诺安基金唐晨：中国创新药的“黄金十年”已开启

在科技投资领域上，“生命科学”方向正变得越来越有魅力。诺安基金科技组基金经理唐晨在“中国科技—敢!”为主题的2025年诺安基金科技投资报告发布会上从基因科学、新药研发、生物制造和“AI+”等方面，对构建“生命科学”的投资版图进行了全方位解析。

基因科学——人类对“生命源代码”的读、写、编，正以“超摩尔定律”的速度发展

据唐晨介绍，随着基因测序产业“超摩尔定律”式的进一步发展，生命科学的杠杆正变得越来越强大，即用百分之一的成本撬动千万倍应用的可能，从癌症早筛到精准医疗，从生物育种到物种进化，这场基因革命的核爆点，正握在中国生命科学工作者的手中。

与此同时，过去几年，基因编辑的专利技术呈井喷式增长，其中CRISPR技术发展最为迅速，且技术已经从单纯学术研究向商业化应用转化。随着技术的不断迭代，同时也伴随着成本的大幅下降，可能距离基因编辑在技术层面的广泛应用越来越近。

当前，基因科学正在以破译生命源代码的磅礴之力，重塑生命科学探索的疆界。从解码到重写，从观察到创造，无论是基因治疗治愈疾病、合成生物学对现有生产方式做替代，还是融入海洋经济探索未知，这些技术浪潮正在提升大家对生命认知维度，让治愈绝症、定制生命、探索生命本质从科幻走入现实。此刻，我们可能正站在这样的爆发点上。

新药研发——中国创新药的“黄金十年”已开启

唐晨指出，在新药研发链条中每个阶段的投资回报率本质上是反映 “技术风险-资本效率-政策博弈”的三维平衡，是一场“技术进步兑现速度”与“资本沉没风险”的拉锯战。当下，中国创新药产业的收益与风险存在不对称性，即收益更高、风险更低；因此，我们也可以说“中国创新药的期权价值正在被重估”。

当前中国创新药行业的特点是向上的“周期共振、趋势强化”。从技术周期角度看，中国创新药产业目前已进入“多条技术采用生命周期曲线”叠加共振的黄金十年。从企业发展周期角度看，很多创新药企即将迈过“盈亏平衡点”，形成自我造血能力。从市场空间拓展角度看，国产创新药通过“license-out模式”出海，更广泛地参与全球定价，本质上是中国研发效率和临床资源价值的变现。

另外，唐晨提醒大家还有非常关键的一点，就是“最强力的”政策杠杆打开了它的时间窗口。随着《全链条支持创新药发展》相关政策的陆续落地，以及“推进商业保险建设”和“完善创新药定价机制”等方面的新举措逐步落实。

因此，站在一个客观的角度观察，中国创新药产业正以破茧之势重构全球新药研发版图，在政策、资本与技术的三重共振下，迸发出东方生命科学的澎湃势能。

生物制造——第五次工业革命的标志，指数型增长的趋势还在加强

在唐晨看来，生物制造将使人类实现从“开采地球”到“编程地球”的文明层级跃升，这是大国竞合的新领域，而在生物制造领域的大国竞争，只有不失速，才能始终站在浪潮之巅。这意味着，这个方向长期的投入是会持续的。生物制造，不只是“节能环保”，更是“打破能量守恒的财富创造”和“对传统的颠覆”。

AI无尽的前沿是生命科学，人类正用‘硅基智慧’引爆‘碳基文明’的核聚变

具体到投资，唐晨表示“AI+生命科学”不仅是技术融合，更是人类实现进化的黄金赛道，未来产业级的投资机会层出不穷。其中，最快迎来“奇点时刻”的领域可能是AI制药、AI医疗。

AI制药，在“创新发现”与“效率革命”的双击下，实现新药研发投资回报率的跃升。进一步驱动新药研发产业的增长。

AI医疗，让人人平等的成为医疗区块链的共建者，让“大专家”常伴左右。它会改变很多事情，比如AI通过智能化升级医疗流程，大幅提升效率与精准度，推动医疗产业迈向个性化与高效化；在养老领域，依托物联网与AI监护系统实现跌倒预警、慢病管理等精准化服务，构建智慧养老生态；同时，AI赋能健康管理与智能穿戴设备，通过实时数据分析与预警，形成“预防-诊断-管理”全链路健康闭环，重塑大健康产业格局。

诺安基金基金经理唐晨在管的诺安精选价值混合，目前主要布局A股科创板和H股的创新药企业，通过“寻找与时代相契合的超级大单品”，捕捉中国创新药产业投资机会。生命科学正在展现无尽的投资潜力，创新药是生命科学领域投资的方向之一；未来，随着产业的不断发展，包括“生物制造”在内的其他方向也终将迎来属于它们的主线级投资机会。

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唐晨，硕士，具有基金从业资格。曾任四川英祥实业集团有限公司理财顾问，2019年10月加入诺安基金管理有限公司，历任研究员、投资经理。2022年12月起任诺安精选价值混合型证券投资基金基金经理。

诺安精选价值混合型证券投资基金风险等级为，适合风险识别、评估、承受能力被评定为(C3)及以上投资者。不同销售机构采用的评价方法不同，基金法律文件风险收益特征表述与销售机构基金风险评价可能存在不一致的风险，投资者在购买基金时需按照销售机构要求完成风险承受能力等级与产品或服务的风险等级之间的适当性匹配检验。